國家統計局今日發布數據顯示，受國際環境更趨復雜嚴峻和國內疫情沖擊明顯超預期影響，4月主要經濟運行指標明顯回落，經濟新的下行壓力進一步加大。
固定資產投資增速繼續回落，房地產投資負增長
1-4月份，全國固定資產投資（不含農戶）153544億元，同比增長6.8%，增速較1-3月份回落2.5個百分點，測算4月當月實現小幅正增長。分領域看，1-4月份，基礎設施投資同比增長6.5%，回落2.0百分點；制造業投資同比增長12.2%，回落3.4個百分點；房地產開發投資增速由正轉負，同比下降2.7%（詳見圖1）。
圖1 三大投資增速走勢
4月份，土木工程建筑業商務活動指數保持在60%以上，新訂單指數高于50%，基建投資景氣度相對較高，疫情對施工形成擾動，增速出現回落，不過，隨著全面加強基礎設施建設以及財政發力，基建投資未來釋放力度較強，后期或有回升空間。
疫情影響下，企業生產經營困難增加、預期轉弱，資本開支意愿下降，制造業投資明顯回落，但快于全部投資增長，各地大力推動重大制造業投資項目開工建設，制造業投資增長仍有支撐。
房地產投資同比出現負增長，主要指標持續萎縮，商品房銷售、新開工面積、到位資金等指標降幅明顯擴大，房地產市場持續低迷，首套房貸利率下限調整、限購放松等政策托底市場需求，房地產政策底已過，但市場深度調整，企業、居民信心不足，信貸及限購放松等政策的顯效尚需時日，房地產投資短期仍面臨收縮壓力。
疫情沖擊加重，消費連續兩個月負增長
4月份，社會消費品零售總額29483億元，同比下降11.1%，降幅擴大7.6個百發點（詳見圖2）。商品零售中，僅食品飲料、中西藥品和石油及制品類實現正增長，其它主要品類均同比下降，與鋼鐵行業需求相關的汽車和家電類零售額分別同比下降31.6%和8.1%。
圖2 社零月度值及增速走勢
社會消費品零售總額已連續兩個月負增長，主要是疫情帶來的短期影響，穩增長仍依賴消費發力，各地出臺措施促進汽車、家電等大宗消費，隨著疫情逐步得到控制，穩就業保障居民消費能力，被壓制的消費需求會得到較快釋放。
外需轉弱，出口增速明顯回落
4月份，全國出口總金額（以美元計）同比增長3.9%，較3月份回落10.8個百分點（詳見圖3），與鋼鐵行業相關的機電產品出口累計增速明顯回落。
圖3 我國進出口增速走勢
4月份出口增速大幅回落有海外需求收縮的影響，亦有國內供應鏈不暢產生的限制，目前主要經濟體貨幣政策收緊加快，全球經濟下行風險加大，外需受到拖累，同時海外生產供給恢復，我國出口面臨競爭壓力。不過隨著國內疫情逐步平穩，供應鏈恢復，人民幣貶值對出口有一定利好，出口景氣度或有所好轉。
工業生產同比為負，鋼鐵下游表現較弱
4月份，規模以上工業增加值同比實際下降2.9%，增速由正轉負。其中，4月份制造業增加值同比下降4.6%（詳見圖4），主要用鋼產品中，工業機器人、金屬切削機床、發電設備、汽車產量全部負增長。
圖4 制造業增加值增速走勢
國內外需求均走弱，疫情沖擊下物流運輸受阻，也對生產形成制約，部分疫情嚴重地區企業停工停產，制造業生產大幅回落。隨著疫情緩解，物流暢通后生產和需求均將得到修復，制造業生產將逐步改善。
疫情緩和穩增長加碼，經濟或將底部修復
4月份，疫情沖擊超出預期，疊加海外需求回落，我國經濟再次探底，主要經濟運行指標增速下行甚至出現較大幅度的負增長，經濟新的下行壓力加大。
5月經濟仍然不容樂觀，內有疫情沖擊，外部烏克蘭危機帶來風險挑戰，全球經濟面臨下行壓力，我國經濟的內外循環都面臨障礙，穩增長政策正在加碼。4月底政治局會議總體基調是疫情防控與穩增長并行，提出謀劃增量政策工具，貨幣和財政方面或更加積極，但經濟困難更多在于需求側，政策顯效依賴疫情好轉。
經濟可能正在經歷最差時段，目前吉林、上海等地疫情已經得到有效控制，復工復產有序推進，疫情沖擊有望逐步減弱，前期因疫情被壓制的需求將不斷釋放，經濟有望迎來拐點，后期或將緩慢修復。
無縫鋼管 厚壁鋼管需求有望緩慢回補
4月份，疫情對鋼鐵生產端影響較小，無縫無縫鋼管廠家穩步復產，當月粗鋼產量同比降幅有所收窄，但在需求端，建筑業施工受限，制造業生產收縮超出預期，疫情持續制約無縫鋼管 厚壁鋼管需求釋放，無縫鋼管 厚壁鋼管消費旺季不旺，鋼鐵行業呈現供強需弱的特征。
當前政策全力穩增長，下游企業復工復產，被抑制的無縫鋼管 厚壁鋼管需求將緩慢回補，由于疫情影響仍在，南方進入雨季，增量需求的釋放或需等待下半年。具體來看，基建仍是穩增長主力，疫情影響減弱后基建投資增速或再度回升，有利于無縫鋼管 厚壁鋼管需求的擴張；房地產政策底已過，市場主要指標持續收縮，尤其新開工大幅下降，投資的企穩回升尚待時日，房地產領域無縫鋼管 厚壁鋼管需求預計依然低迷；隨著物流暢通、供應鏈修復，制造業生產端的限制將逐步消除，同時投資、消費改善將帶動制造業產品需求，制造業生產下行的局面有望扭轉，用鋼需求將企穩回升。(研究中心 王靜 原創文章，轉載務必注明出處)
